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地方国控平台公司发展战略

时间:2022-08-18 16:30:05 浏览量:

下面是小编为大家整理的地方国控平台公司发展战略,供大家参考。

地方国控平台公司发展战略

 

 地方国控平台公司的发展战略一、 背景介绍近年来, 各地城市建设投资公司、 城市资产经营公司等政府经济发展建设平台相继成立。

 地方政府对平台公司的定位, 主要为三个方面:(1)

 城建国有资产经营管理主体, 承担授权国有资产保值增值的责任, 主要手段是资本运营; (2)城市基础设施及市政公用项目的投融资平台;(3)

 城市基础设施及市政公用项目市场化运作主体。

 这些服务于地方政府城市建设投融资的平台, 为各地城市基础设施建设和经济发展, 做出了重大的贡献。

 但是, 除了少数运作较为成功的大型集团之外, 目前此类平台公司的运作仍然面临着很多问题和困境。

 本文将分析类似平台公司发展中遇到的瓶颈问题, 结合成功的标杆企业发展模式和路径, 探讨总结出地方经济发展平台公司的发展战略和发展路径。

 二、 面临的问题1、 缺失决策自主权

 平台公司作为城市基础设施的投资、 建设、 运营管理单位, 根据“谁投资、谁收益” 的原则, 就应该利用政府背景、 政策优势和国有资本的雄厚实力, 实现这些功能, 逐步构造自己的核心能力, 实现可持续发展。

 但是情况不是这样的。从国内城建投资项目决策的一般流程, 可以看出, 决策主体与投资主体脱节; 投资主体与受益主体脱节, 严重背离了“谁决策、 谁投资、 谁受益、 谁管理”, 平台公司一般无决策自主权。

 2、 存在严重财务风险 财务风险主要体现在资金流转方面。

 由于大部分平台公司的资产状况并不是非常好(指赢利能力), 负债率也比较高(基本在 75%以上)。

 政府财政投入有限、 经营收益微不足道、 建设投入持续加码, 银行贷款不断加重, 利息支付压力很大。

 受这些因素的影响, 平台公司的资金流转经常处于“借新债还旧债” 的模式之下, 给平台公司主体的运作带来巨大的财务风险。

 3、 业务结构不合理 根据我们对一部分平台公司的业务进行分析, 业务存在以下问题:

 1、 业务盈利性不强, 多为政府项目、 公共事业等业务。

 像城市道路、 园区运营、 公园、环境整治。

 平台公司巨额的债务, 往往由公益性城建项目投入太多造成。

 它大大

 减低了平台公司的引血、 造血、 输血功能; 2、 有一部分资源运营型自主业务,但面向市场竞争的能力不强, 盈利性不强。

 自身可持续发展后劲不足。

 三、 优劣势分析1、 优势:

 以当地政府作为强大背景, 拥有较大的资源优势:

 包括当地重要的自然资源、 社会资源; 总量优势:

 在企业规模、 融资能力上有比较优势; 政策支持:

 一般是当地政府的重点支持对象; 品牌优势:

 在百姓心目中的可信度较高,在机构眼中信用度较高。

  2、 劣势:

 企业制度和治理结构存在一定问题, 不易调动企业积极性; 经营机制方面存在问题, 在一定程度上缺乏市场竞争力; 企业负担重, 除了追求企业利益之外, 还肩负着政府赋予的职能; 竞争意识弱, 面向市场竞争的意愿小。

 四、 标杆企业分析以类似公司的标杆天津泰达公司为例来看其发展战略, 天津泰达投资控股有限公司成立于 2001 年 12 月, 09 年销售收入 462 亿元, 总资产 1399 亿元。

 战略核心:

 以“资源经营” 为核心战略, “快速准确占有资源, 高效低耗用好资源, 利用优势创造资源” 的战略 定位:

 以投融资能力、 管理能力和服务能力为核心竞争力; 以自然资源、 社会资源和品牌资源为主要经营领域; 以天津开发区和滨海新区为主要投资、 经营和服务区域 战略描述:

 利用城市资源经营这条主线将各下属公司串联起来, 产生“化蝶效应”, 即泰达控股、 泰达集团、 建设集团、 各专业能源供应公司和金融机构将分别扮演城市投资商、 城市运营商、 城市建设商、 能源供应商和融资平台的角色。最终形成以土地为核心要素, 以城市资源经营为核心目标的集投资、 运营、 建设、服务和资金保障为主线的“泰达” 品牌下的城市一体化运营模式。

 产业结构:

 通过产业整合, 以重点管理全资和控股资产为突破口加强业务整合, 做到退而有序, 进而有为, 最终形成七大产业布局。

 产业间围绕资源运营协同发展, 形成了金融产业、 实业投资、 城市资源经营、 公用事业、 区域开发、 专营领域、 高档服务业等产业布局

  融资平台:

 拥有六大上市公司和强大的金融产业, 覆盖银行、 保险、 证券、信托等。

 五、 战略定位和产业选择通过地方国控平台公司的优势、 劣势分析以及标杆企业的研究, 笔者认为此类公司应在战略定位和产业选择上遵循以下原则:

 战略定位:

 比较适合做那些虽不能避免竞争, 但要在高端领域有序竞争; 虽不能形成垄断, 但要有一定的社会背景; 虽不能一劳永逸, 但可以长期收益的投资规模大、 社会门槛高、 民间资本不敢干、 干不了的资金密集型、 技术密集型、基础类的各项事业。

 而那些一般性竞争领域, 一般的制造业领域, 各种关系复杂、 繁琐的低端经营领域, 则不大适宜。

  产业选择:

 资源型产业正好符合这些标准:

 首先, 其投资规模大, 对企业获取资金的能力要求很高, 一般的企业缺乏足够的资金实力; 其次, 进入门槛高,资源的获得涉及到与政府的关系、 所拥有的综合实力, 一般的企业没有这方面的资格; 第三, 回收周期长, 一般的企业资金无法周转, 只有大型企业才有这样的能力。

 如土地资源, 土地的稀缺性和社会的快速发展, 决定了其基础性的地位和保值增值的作用; 金融资源具有高端属性, 尤其在与产业结合的时候能够发挥巨大的作用, 国际上大型的财团多数走的是产融结合的道路; 专营领域较一般的经营领域, 市场竞争程度低而且收益比较稳定。

 具体来看, 以房地产和公共事业业务为例:

 房地产和城市基础设施建设具有一定的关联性, 城市开发、基础设施的建设,都离不开平台公司投入, 但是地价的提高, 周边物业的升值, 平台公司得到的收益微不足道。

 因此, 平台公司可以利用是政府国有独资企业的优势, 结合城建项目的投资, 将政府相关资源和配套政策转换为现实的经济回报。

 另外, 立足于城市资源特许经营的特点, 创造条件, 逐步将城市供排水、 城市公交、 燃气、 旅游、 城市空间资源等相关业务作为平台公司基础性产业, 来经营、 开发和利用, 以构建起平台公司稳定的业务和利润来源。

 六、 融资保障除应用较为普遍的的债权融资如银行借款、 发行企业债之外, 可重点考虑以下几种融资方式:

 1、 股权融资:

 以上市公司为平台进行资源重组, 通过注入优质资产、 资产置换和 IPO 等方式获取发展资金, 用资金再获取更多资源, 通过培育再把它装入上市公司获取新的发展资金, 以此循环能够提高管理水平, 提升资产价值, 有

 利于理顺各种关系。

 如泰达控股从重组美纶借壳上市开始, 持续运用股权融资的方式, 实现良性循环, 目前拥有六大上市公司, 通过股权融资为其实现了造血功能 2、 项目融资:

 为某一特定项目所安排的融资, 该项目的现金流量和收益是偿还贷款的资金来源, 该项目的资产是贷款的安全保障。

 BT 模式:

 指根据项目 发起方通过对选定的投资者予以授权, 由投资者负责进行项目的建设(包括筹措资金), 并在规定时限内将建成后的符合质量要求的项目移交项目发起人, 项目发起人根据事先签订的回购合同在一定期限内分期向投资者支付项目总投资并加上合理资金回报。

 BOT 模式:

 该模式是政府就某个基础设施项目与投资方的项目公司签订特许权协议, 项目公司承担该项目的投资、 融资、 建设、 经营和维护。

 在协议规定的特许期限内, 项目公司可以向设施使用者收取适当的费用, 由此来回收项目投入融资、 建造、 经营和维护成本, 并获取合理回报; 政府部门则拥有对这一基础设施项目的监督权、 调控权。

 特许期满, 投资方的项目公司将该基础设施无偿移交给政府部门。

 资产证券化:

 是指发起人将预期可获取稳定现金收入的资金收入, 组成一个规模可观的“资产池”, 然后将这一“资产池” 出售给专业操作资产证券化的“特殊目的机构” (special purpose vehicle,简称 SPV), 由 SPV 以预期现金收入为担保,经过担保机构的担保和评级机构的信用评级, 向投资者发行证券, 筹集资金, 并将日后收到的现金流支付给投资者, 从而实现发起人筹集资金、 投资人取得回报的目的。

 与发行企业债、 银行信贷和股权融资相比, 资产证券化这一融资渠道对企业而言更为实用, 一些不够资格发行企业债和上市的企业也有了 新的融资机会, 且发行规模不会受太多限制。

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